Νέο ισχυρό χτύπημα δέχθηκε το ΧΑ και οι τραπεζικές μετοχές απόρροια των ανησυχιών ότι η Ελλάδα ΘΑ ΧΡΕΟΚΟΠΗΣΕΙ εντός του ευρώ. Το ΧΑ έκλεισε στις 636,52 μονάδες στο -1,71% με τζίρο 24,5 εκατ και όγκο 22,9 εκατ μετοχές.
Η ύφεση είναι βαθειά, οι τράπεζες εξαρτημένες και αποδεκατισμένες δεν μπορούν να συμμετάσχουν στην ανόρθωση της οικονομίας, ενώ στη χώρα δεν γίνεται λόγος αν θα υπάρξει ανάπτυξη αλλά αν θα αποφύγει την χρεοκοπία. Το ΧΑ στις 636,5 μονάδες στο -1,71% αποτελεί μια εγκλωβισμένη αγορά, μια καταρρέουσα αγορά.
Οι τραπεζικές μετοχές καταγράφουν μεγάλες απώλειες ωσάν να προεξοφλούν αργά και σταδιακά τα μελλούμενα.
Οι τραπεζικές μετοχές καταγράφουν μεγάλες απώλειες ωσάν να προεξοφλούν αργά και σταδιακά τα μελλούμενα.
- Η Εθνική στα 1,36 ευρώ -5,56% με αποτίμηση 1,30 δισ. ευρώ
- Η Alpha στα 0,43 ευρώ -7,53% με αποτίμηση 229 εκατ ευρώ
- Η Eurobank στα 0,3010 ευρώ -6,81% με αποτίμηση 166 εκατ
- Η Πειραιώς στα 0,2190 ευρώ -4,37% με αποτίμηση 250 εκατ
- Η Κύπρου στα 0,51 ευρώ -6,42% με αποτίμηση 458 εκατ
- Η Marfin στα 0,2320 ευρώ -5,69% με αποτίμηση 373 εκατ
- Η Attica bank στα 0,19 ευρώ σταθεροποιητικά με αποτίμηση 46,5 εκατ
- Από τις μη τραπεζικές μετοχές η ΔΕΗ -3,20%, ο ΟΠΑΠ -0,16%, η ΕΕΕΚ -0,77%, η Ελλάκτωρ -1,69%, η ΜΙΓ -2,29%.
Στο ίδιο μονότονο μοτίβο οι αγορές ομολόγων προεξοφλούν τα χειρότερα. Τα CDS και οι αποδόσεις των ομολόγων κοντά στα ιστορικά υψηλά.
Τα CDS στην Ελλάδα 7200 μονάδες βάσης ή 72%, στην Ιρλανδία 715 μ.β., στην Πορτογαλία 1115 μ.β., στην Ισπανία 444 μ.β., στην Ιταλία 533 μ.β., στη Γαλλία 236 μ.β. και στη Γερμανία 112 μ.β. Οι αποδόσεις επίσης κοντά στα ιστορικά υψηλά.
Τα CDS στην Ελλάδα 7200 μονάδες βάσης ή 72%, στην Ιρλανδία 715 μ.β., στην Πορτογαλία 1115 μ.β., στην Ισπανία 444 μ.β., στην Ιταλία 533 μ.β., στη Γαλλία 236 μ.β. και στη Γερμανία 112 μ.β. Οι αποδόσεις επίσης κοντά στα ιστορικά υψηλά.
ΓΙΑ ΤΟ SPREAD ΤΟΥ 10ΕΤΟΥΣ ΟΜΟΛΟΓΟΥ ΔΕΝ ΤΟ ΣΥΖΗΤΑΜΕ:
ΣΠΑΕΙ ΚΑΘΕ ΡΕΚΟΡ, ΥΠΕΡΒΑΙΝΕΙ ΑΚΟΜΑ ΚΑΙ ΤΗΝ ΠΙΟ ΑΚΡΑΙΑ ΕΠΙΣΤΗΜΟΝΙΚΗ ΦΑΝΤΑΣΙΑ ΕΚΤΙΝΑΣΣΟΜΕΝΟ ΣΤΙΣ... 3.614,60 (!!!!!) ΜΟΝΑΔΕΣ ΒΑΣΗΣ ΜΕ ΠΕΡΑΙΤΕΡΩ ΑΝΟΔΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ!
Την ερχόμενη Παρασκευή 13 Ιανουαρίου υπάρχει μεγάλη πιθανότητα στο πλαίσιο των συναντήσεων του Dallara του Γενικού Διευθυντή του IIF του διεθνούς χρηματοοικονομικού ινστιτούτου που διεξάγει συζητήσεις για την αναδιάταξη του ελληνικού χρέους να υπάρξει συμφωνία για το γενικό πλαίσιο των όρων που θα διέπουν το κούρεμα. Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι το haircut 60% που αναμένεται να περιλαμβάνει η διαδικασία μαζί με όλες τις παραμέτρους θα καταλήξει στο 75% με 80% εφόσον ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης.
Άπαξ και το haircut στο ελληνικό χρέος ξεπεράσει το 50%, αυτομάτως η διαδικασία παύει να θεωρείται εθελοντική και χαρακτηρίζεται υποχρεωτική. Οι οίκοι αξιολόγησης Moody’s, Standard and Poor’s και Fitch θα κατατάξουν την Ελλάδα στην κατηγορία C ή D δηλαδή την χρεοκοπία ενώ είναι ερωτηματικό αν τίθεται θέμα επιλεκτικής χρεοκοπίας ή καθαρής χρεοκοπίας. Οι υποβαθμίσεις της Ελλάδος από τους οίκους αξιολόγησης αναμένονται προς τα τέλη Ιανουαρίου αμέσως μετά την ανακοίνωση των όρων του PSI+.
Η ISDA, η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων, εκ των πραγμάτων θα συνεδριάσει μετά από αίτημα hedge funds κυρίως κατόχων CDS να αξιολογήσει αν υφίσταται στην Ελλάδα credit event, δηλαδή πιστωτικό γεγονός. Με πιθανότερο σενάριο η ISDA να πιστοποιήσει πιστωτικό γεγονός, τότε εκ των πραγμάτων τα CDS θα πληρωθούν.
Το κούρεμα
1)Προς τις 20 Ιανουαρίου θα ανακοινωθούν οι οριστικές πτυχές του πολυθρύλητου κούρεμα.
2)Η διαδικασία θα περιλαμβάνει haircut περίπου 60%.
3)Το υπόλοιπο 40% που απομένει θα επιμεριστεί περίπου 10% ή 15% μετρητά και 30% νέα ομόλογα.
4)Τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα φέρουν κουπόνι μεταξύ 5% και 5,3% και θα είναι αγγλικού δικαίου.
5)Η διαδικασία θα είναι αρχικώς αυστηρά εθελοντική και δεν θα περιλαμβάνονται η ΕΚΤ και οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα. Στην Ελλάδα οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα, κατέχουν περίπου 3,3 με 3,4 δις ευρώ ομόλογα τα οποία 1,3 δις έχουν αποκτήσει πρωτογενώς από τις δημοπρασίες δηλαδή και 2 με 2,1 δις ευρώ δευτερογενώς από την ΗΔΑΤ.
6)Στο σχέδιο του PSI+ θα περιλαμβάνεται παράμετρος για την ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης.
Άπαξ και το haircut στο ελληνικό χρέος ξεπεράσει το 50%, αυτομάτως η διαδικασία παύει να θεωρείται εθελοντική και χαρακτηρίζεται υποχρεωτική. Οι οίκοι αξιολόγησης Moody’s, Standard and Poor’s και Fitch θα κατατάξουν την Ελλάδα στην κατηγορία C ή D δηλαδή την χρεοκοπία ενώ είναι ερωτηματικό αν τίθεται θέμα επιλεκτικής χρεοκοπίας ή καθαρής χρεοκοπίας. Οι υποβαθμίσεις της Ελλάδος από τους οίκους αξιολόγησης αναμένονται προς τα τέλη Ιανουαρίου αμέσως μετά την ανακοίνωση των όρων του PSI+.
Η ISDA, η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων, εκ των πραγμάτων θα συνεδριάσει μετά από αίτημα hedge funds κυρίως κατόχων CDS να αξιολογήσει αν υφίσταται στην Ελλάδα credit event, δηλαδή πιστωτικό γεγονός. Με πιθανότερο σενάριο η ISDA να πιστοποιήσει πιστωτικό γεγονός, τότε εκ των πραγμάτων τα CDS θα πληρωθούν.
Το κούρεμα
1)Προς τις 20 Ιανουαρίου θα ανακοινωθούν οι οριστικές πτυχές του πολυθρύλητου κούρεμα.
2)Η διαδικασία θα περιλαμβάνει haircut περίπου 60%.
3)Το υπόλοιπο 40% που απομένει θα επιμεριστεί περίπου 10% ή 15% μετρητά και 30% νέα ομόλογα.
4)Τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα φέρουν κουπόνι μεταξύ 5% και 5,3% και θα είναι αγγλικού δικαίου.
5)Η διαδικασία θα είναι αρχικώς αυστηρά εθελοντική και δεν θα περιλαμβάνονται η ΕΚΤ και οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα. Στην Ελλάδα οι ιδιώτες φυσικά πρόσωπα, κατέχουν περίπου 3,3 με 3,4 δις ευρώ ομόλογα τα οποία 1,3 δις έχουν αποκτήσει πρωτογενώς από τις δημοπρασίες δηλαδή και 2 με 2,1 δις ευρώ δευτερογενώς από την ΗΔΑΤ.
6)Στο σχέδιο του PSI+ θα περιλαμβάνεται παράμετρος για την ενεργοποίηση ρητρών συλλογικής δράσης.
7)Το κλειδί στην όλη διαδικασία θα είναι η συμμετοχή στο κούρεμα. Αν η συμμετοχή στην πορεία εξελιχθεί ικανοποιητικά, δηλαδή συμμετάσχουν το 70% των κατόχων ομολόγων, δεν θα ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης. Αν όμως η συμμετοχή είναι χαμηλή, π.χ. συγκεντρωθεί το 55% ή 60%, τότε η Ελλάδα θα έχει την δυνατότητα να ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης.
8)Σε αυτή την περίπτωση της ενεργοποίησης, εκτός του ότι η διαδικασία από εθελοντική μετεξελίσσεται σε υποχρεωτική (κάτι που ούτως ή άλλως θα συμβεί δεδομένου ότι θα ξεπεραστεί το 50%), το haircut δεν θα είναι 60% αλλά θα αυξηθεί στο 72% έως 80%.
9)Σε αυτή την περίπτωση τα νομικά ερείσματα της ΕΚΤ δεν θα ισχύσουν και θα υποχρεωθεί να συμμετάσχει στο haircut και η ΕΚΤ αλλά και οι ιδιώτες.
10)Αν εξελιχθούν αρνητικά οι διαδικασίες για το κούρεμα, πώς θα καλυφθεί η ΕΚΤ; Ξεκάθαρο σχέδιο ακόμη δεν υπάρχει, αλλά φαίνεται ότι έχει συζητηθεί η εξής πρόταση. Την ζημία που θα υποστεί η ΕΚΤ, π.χ. 20 δις ευρώ, να αναπληρωθεί από κεφάλαια που μπορεί να λάβει η ΕΚΤ από το EFSF π.χ. ή από άλλο μηχανισμό που θα αποφασιστεί.
8)Σε αυτή την περίπτωση της ενεργοποίησης, εκτός του ότι η διαδικασία από εθελοντική μετεξελίσσεται σε υποχρεωτική (κάτι που ούτως ή άλλως θα συμβεί δεδομένου ότι θα ξεπεραστεί το 50%), το haircut δεν θα είναι 60% αλλά θα αυξηθεί στο 72% έως 80%.
9)Σε αυτή την περίπτωση τα νομικά ερείσματα της ΕΚΤ δεν θα ισχύσουν και θα υποχρεωθεί να συμμετάσχει στο haircut και η ΕΚΤ αλλά και οι ιδιώτες.
10)Αν εξελιχθούν αρνητικά οι διαδικασίες για το κούρεμα, πώς θα καλυφθεί η ΕΚΤ; Ξεκάθαρο σχέδιο ακόμη δεν υπάρχει, αλλά φαίνεται ότι έχει συζητηθεί η εξής πρόταση. Την ζημία που θα υποστεί η ΕΚΤ, π.χ. 20 δις ευρώ, να αναπληρωθεί από κεφάλαια που μπορεί να λάβει η ΕΚΤ από το EFSF π.χ. ή από άλλο μηχανισμό που θα αποφασιστεί.
(ΠΗΓΗ: http://www.bankingnews.gr/)
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου