Η διαδικασία συμμετοχής των κατόχων ομολόγων στην διαδικασία
επαναγοράς του χρέους από το ελληνικό δημόσιο τον εκδότη των ομολόγων
είναι εθελοντική. Τι σημαίνει αυτό: ότι προαιρετικά μπορεί να συμμετάσχει όποιος επενδυτής το επιθυμεί. Όμως η επιτυχής έκβαση του σχεδίου επαναγοράς έχει συνδεθεί με την εκταμίευση της δόσης. Η βασική πρόταση της Ελλάδος δεν είναι δελεαστική για τον αρχικό κάτοχο των ομολόγων γιατί απλά δεν έχει κίνητρο.
Αρχικώς εκδόθηκαν 62-63 δις ευρώ νέα ελληνικά ομόλογα σε ονομαστικές αξίες τα οποία λόγω της κατάρρευσης των τιμών των ομολόγων έφθασαν να αποτιμώνται στα 8,8 δις ευρώ. Οι ελληνικές τράπεζες κατείχαν ονομαστικής αξίας ομόλογα 14,5 δις ευρώ που έφθασαν να αποτιμώνται 2 δις ευρώ περίπου. Τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ελλάδα κατείχαν νέα ομόλογα 7,8 με 8 δις ευρώ σε ονομαστικές αξίες.
Η πρόταση του ελληνικού δημοσίου στηρίζεται – όπως συμφωνήθηκε στο Eurogroup στις 26 Νοεμβρίου – στο ότι θα υπάρξει δημόσια πρόταση σε τιμές που δεν θα υπερβαίνουν την ανώτερη τιμή των ομολόγων στις 23 Νοεμβρίου. Τα 20 νέα ομόλογα είχαν μέση τιμή στις 23 Νοεμβρίου 28 μονάδες βάσης και η 10ετία λήξης 2023 στις 34 μονάδες βάσης. Όμως μετράει η μέση τιμή οι 28 μονάδες βάσης.
Άρα το ελληνικό δημόσιο επαναγοράζει ελληνικά ομόλογα σε τιμές αγοράς δηλαδή δεν δίνει κανένα κίνητρο στους ομολογιούχους. Η πλειοψηφία των κατόχων ομολόγων έχουν τιμές κτήσης 100 μονάδες βάσης και για τους επενδυτές αυτούς, τράπεζες, ταμεία, ομολογιούχοι φυσικά πρόσωπα η πρόταση επαναγοράς είναι μόνο απαράδεκτη.
Οι μόνοι που θα κερδίσουν είναι τα hedge funds αυτά που έχτισαν θέσεις στις 14 ή 16 ή 18 μονάδες βάσης σε μέσους όρους στα νέα ελληνικά ομόλογα αγοράζοντας από την δευτερογενή αγορά και θα αποκομίσουν αποδόσεις έως 100%. Η επαναγορά επικροτεί και επιβραβεύει την κερδοσκοπία.
Το ελληνικό κράτος δεν μπορεί να υποχρεώσει τους κατόχους ομολόγων να συμμετάσχουν. Γιατί; Για να μπορέσει η Ελλάδα να υποχρεώσει τους κατόχους ομολόγων να συμμετάσχουν θα πρέπει να έχει διασφαλίσει ότι το 75% των κατόχων ομολόγων δηλαδή κάτοχοι ομολόγων ονομαστικής αξίας 47 δις ευρώ συμμετέχουν στην διαδικασία επαναγοράς. Με το 75% μπορούν να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης θεωρητικά και να καταστεί η διαδικασία από εθελοντική υποχρεωτική. Όμως με βάση την διάρθρωση και κατανομή των ομολόγων το ελληνικό κράτος δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να ενεργοποιήσει CACs δηλαδή ρήτρες συλλογικής δράσης.
Να ληφθεί υπόψη ότι οι ελληνικές τράπεζες και τα ταμεία έχουν μαζί 22-23 δις ευρώ ομόλογα σε ονομαστικές αξίες δηλαδή το 36% των νέων ομολόγων. Το λάθος είναι ότι δεν έχουν κατανοήσει ότι η επαναγορά δεν μπορεί να αφορά επενδυτές εσωτερικού αλλά μόνο εξωτερικού. Οι τράπεζες πέραν της καταστροφής που θα υποστούν αν συμμετάσχουν στην επαναγορά θα χρειαστεί να ανακεφαλαιοποιηθούν επιπρόσθετα καθώς οι κεφαλαιακές τους ανάγκες θα είναι αυξημένες κατά 10 δις ευρώ. Ομοίως και τα Ταμεία. Δηλαδή το ελληνικό κράτος ότι θεωρητικά θα μπορούσε να πάρει από τα Ταμεία θα τα επιστρέψει πίσω ως ανακεφαλαιοποίηση.
Ο ομολογιούχος φυσικό πρόσωπο θα απορρίψει άμεσα και ξεκάθαρα την πρόταση επαναγοράς. Άρα το ελληνικό κράτος το πρέπον και το ορθό είναι να απευθύνει την δημόσια πρόταση για επαναγορά μόνο στο εξωτερικό.Αν καταφέρει να συγκεντρώσει 5-6 δις ευρώ ίσως και λίγο παραπάνω θα είναι λογικός στόχος. Μόνο τα hedge funds έχουν κέρδος και λόγο να συμμετάσχουν. Η κερδοσκοπία σε όλο το μεγαλείο.
Αρχικώς εκδόθηκαν 62-63 δις ευρώ νέα ελληνικά ομόλογα σε ονομαστικές αξίες τα οποία λόγω της κατάρρευσης των τιμών των ομολόγων έφθασαν να αποτιμώνται στα 8,8 δις ευρώ. Οι ελληνικές τράπεζες κατείχαν ονομαστικής αξίας ομόλογα 14,5 δις ευρώ που έφθασαν να αποτιμώνται 2 δις ευρώ περίπου. Τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ελλάδα κατείχαν νέα ομόλογα 7,8 με 8 δις ευρώ σε ονομαστικές αξίες.
Η πρόταση του ελληνικού δημοσίου στηρίζεται – όπως συμφωνήθηκε στο Eurogroup στις 26 Νοεμβρίου – στο ότι θα υπάρξει δημόσια πρόταση σε τιμές που δεν θα υπερβαίνουν την ανώτερη τιμή των ομολόγων στις 23 Νοεμβρίου. Τα 20 νέα ομόλογα είχαν μέση τιμή στις 23 Νοεμβρίου 28 μονάδες βάσης και η 10ετία λήξης 2023 στις 34 μονάδες βάσης. Όμως μετράει η μέση τιμή οι 28 μονάδες βάσης.
Άρα το ελληνικό δημόσιο επαναγοράζει ελληνικά ομόλογα σε τιμές αγοράς δηλαδή δεν δίνει κανένα κίνητρο στους ομολογιούχους. Η πλειοψηφία των κατόχων ομολόγων έχουν τιμές κτήσης 100 μονάδες βάσης και για τους επενδυτές αυτούς, τράπεζες, ταμεία, ομολογιούχοι φυσικά πρόσωπα η πρόταση επαναγοράς είναι μόνο απαράδεκτη.
Οι μόνοι που θα κερδίσουν είναι τα hedge funds αυτά που έχτισαν θέσεις στις 14 ή 16 ή 18 μονάδες βάσης σε μέσους όρους στα νέα ελληνικά ομόλογα αγοράζοντας από την δευτερογενή αγορά και θα αποκομίσουν αποδόσεις έως 100%. Η επαναγορά επικροτεί και επιβραβεύει την κερδοσκοπία.
Το ελληνικό κράτος δεν μπορεί να υποχρεώσει τους κατόχους ομολόγων να συμμετάσχουν. Γιατί; Για να μπορέσει η Ελλάδα να υποχρεώσει τους κατόχους ομολόγων να συμμετάσχουν θα πρέπει να έχει διασφαλίσει ότι το 75% των κατόχων ομολόγων δηλαδή κάτοχοι ομολόγων ονομαστικής αξίας 47 δις ευρώ συμμετέχουν στην διαδικασία επαναγοράς. Με το 75% μπορούν να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης θεωρητικά και να καταστεί η διαδικασία από εθελοντική υποχρεωτική. Όμως με βάση την διάρθρωση και κατανομή των ομολόγων το ελληνικό κράτος δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να ενεργοποιήσει CACs δηλαδή ρήτρες συλλογικής δράσης.
Να ληφθεί υπόψη ότι οι ελληνικές τράπεζες και τα ταμεία έχουν μαζί 22-23 δις ευρώ ομόλογα σε ονομαστικές αξίες δηλαδή το 36% των νέων ομολόγων. Το λάθος είναι ότι δεν έχουν κατανοήσει ότι η επαναγορά δεν μπορεί να αφορά επενδυτές εσωτερικού αλλά μόνο εξωτερικού. Οι τράπεζες πέραν της καταστροφής που θα υποστούν αν συμμετάσχουν στην επαναγορά θα χρειαστεί να ανακεφαλαιοποιηθούν επιπρόσθετα καθώς οι κεφαλαιακές τους ανάγκες θα είναι αυξημένες κατά 10 δις ευρώ. Ομοίως και τα Ταμεία. Δηλαδή το ελληνικό κράτος ότι θεωρητικά θα μπορούσε να πάρει από τα Ταμεία θα τα επιστρέψει πίσω ως ανακεφαλαιοποίηση.
Ο ομολογιούχος φυσικό πρόσωπο θα απορρίψει άμεσα και ξεκάθαρα την πρόταση επαναγοράς. Άρα το ελληνικό κράτος το πρέπον και το ορθό είναι να απευθύνει την δημόσια πρόταση για επαναγορά μόνο στο εξωτερικό.Αν καταφέρει να συγκεντρώσει 5-6 δις ευρώ ίσως και λίγο παραπάνω θα είναι λογικός στόχος. Μόνο τα hedge funds έχουν κέρδος και λόγο να συμμετάσχουν. Η κερδοσκοπία σε όλο το μεγαλείο.
Θλίψη και οργή προκαλεί η απόφαση του ελληνικού κράτους να επαναγοράσει το χρέος που εξέδωσε μετά το PSI+. Προκαλεί
θλίψη και οργή γιατί το ελληνικό κράτος στην προσπάθεια του να διασωθεί
και να αποτρέψει την χρεοκοπία υποπίπτει σε ιστορικά λάθη.
Ποιοι θα κερδίσουν από την επαναγορά χρέους;
Οι τράπεζες, τα ταμεία, οι τράπεζες του εξωτερικού που αγόρασαν ομόλογα στις 100 μονάδες βάσης; Οι επενδυτές αυτοί είναι απλά κατεστραμμένοι. Όμως όταν προ μηνών οι τιμές των ομολόγων είχαν καταρρεύσει σε μέσους όρους στις 13 ή 14 μονάδες βάσης ή ακόμη και στις 18 μονάδες βάσης ποιοι αγόραζαν ελληνικό χρέος;
Τα hedge funds; Τα κερδοσκοπικά hedge funds αγόραζαν ελληνικό χρέος ποντάροντας είτε σε άνοδο των τιμών είτε ακόμη και σε επαναγορά. Εκτιμάται ότι έχουν αποκτήσει συνολικά 2-3 δις ευρώ χρέους.
Αγόρασαν και φυσικά πρόσωπα στην Ελλάδα ίσως 1 δις ευρώ.
Αγόρασαν και τα private banking και χαρτοφυλάκια τραπεζών. Οι επενδυτές αυτοί αγόρασαν κερδοσκοπικά και είναι οι μόνοι που έχουν λόγο να πουλήσουν συμμετέχοντας στην επαναγορά χρέους του ελληνικού κράτους. Ο επενδυτής που αγόρασε στις 14 μονάδες βάσης και πουλήσει στις 28 μονάδες βάσης θα έχει απόδυση 100%. Όμως είναι θλιβερό και παράδοξο η Ελλάδα να επιβραβεύει τους κερδοσκόπους ενώ τους ομολογιούχους φυσικά πρόσωπα τους αποδεκάτισε.
Δεν είναι τυχαίο ότι ενώ η επαναγορά θα πραγματοποιηθεί σε τιμές κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου δηλαδή μέση τιμή των 20 νέων ομολόγων στις 28 μονάδες βάσης οι κερδοσκόποι συνεχίζουν να αυξάνουν τις τιμές και ήδη έχουν φθάσει στις 30 μονάδες βάσης ποντάροντας ότι η Ελλάδα ότι θα πληρώσει premium ή θέλοντας να περάσουν ένα μήνυμα ότι στα τρέχοντα επίπεδα η δημόσια πρόταση δεν είναι ικανοποιητική.
Στην 10ετία λήξης 2023 η τιμή πώλησης έχει φθάσει στις 36,20 μονάδες βάσης και ηα πόδοση στην 10ετία πάντα 16%.
Το ελληνικό κράτος δεν επέδειξε καμία μέριμνα. Το ελληνικό κράτος ενέπαιξε τους ομολογιούχους φυσικά πρόσωπα. Το PSI+ ήταν ένα έγκλημα για τις τράπεζες, τα ταμεία και τα φυσικά πρόσωπα. Η επαναγορά χρέους είναι επιβράβευση του κερδοσκόπου. Η Ελλάδα δεν έχει χρεοκοπήσει μόνο οικονομία. Στην Ελλάδα χρεοκόπησαν οι αξίες της δικαιοσύνης.
Ποιοι θα κερδίσουν από την επαναγορά χρέους;
Οι τράπεζες, τα ταμεία, οι τράπεζες του εξωτερικού που αγόρασαν ομόλογα στις 100 μονάδες βάσης; Οι επενδυτές αυτοί είναι απλά κατεστραμμένοι. Όμως όταν προ μηνών οι τιμές των ομολόγων είχαν καταρρεύσει σε μέσους όρους στις 13 ή 14 μονάδες βάσης ή ακόμη και στις 18 μονάδες βάσης ποιοι αγόραζαν ελληνικό χρέος;
Τα hedge funds; Τα κερδοσκοπικά hedge funds αγόραζαν ελληνικό χρέος ποντάροντας είτε σε άνοδο των τιμών είτε ακόμη και σε επαναγορά. Εκτιμάται ότι έχουν αποκτήσει συνολικά 2-3 δις ευρώ χρέους.
Αγόρασαν και φυσικά πρόσωπα στην Ελλάδα ίσως 1 δις ευρώ.
Αγόρασαν και τα private banking και χαρτοφυλάκια τραπεζών. Οι επενδυτές αυτοί αγόρασαν κερδοσκοπικά και είναι οι μόνοι που έχουν λόγο να πουλήσουν συμμετέχοντας στην επαναγορά χρέους του ελληνικού κράτους. Ο επενδυτής που αγόρασε στις 14 μονάδες βάσης και πουλήσει στις 28 μονάδες βάσης θα έχει απόδυση 100%. Όμως είναι θλιβερό και παράδοξο η Ελλάδα να επιβραβεύει τους κερδοσκόπους ενώ τους ομολογιούχους φυσικά πρόσωπα τους αποδεκάτισε.
Δεν είναι τυχαίο ότι ενώ η επαναγορά θα πραγματοποιηθεί σε τιμές κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου δηλαδή μέση τιμή των 20 νέων ομολόγων στις 28 μονάδες βάσης οι κερδοσκόποι συνεχίζουν να αυξάνουν τις τιμές και ήδη έχουν φθάσει στις 30 μονάδες βάσης ποντάροντας ότι η Ελλάδα ότι θα πληρώσει premium ή θέλοντας να περάσουν ένα μήνυμα ότι στα τρέχοντα επίπεδα η δημόσια πρόταση δεν είναι ικανοποιητική.
Στην 10ετία λήξης 2023 η τιμή πώλησης έχει φθάσει στις 36,20 μονάδες βάσης και ηα πόδοση στην 10ετία πάντα 16%.
Το ελληνικό κράτος δεν επέδειξε καμία μέριμνα. Το ελληνικό κράτος ενέπαιξε τους ομολογιούχους φυσικά πρόσωπα. Το PSI+ ήταν ένα έγκλημα για τις τράπεζες, τα ταμεία και τα φυσικά πρόσωπα. Η επαναγορά χρέους είναι επιβράβευση του κερδοσκόπου. Η Ελλάδα δεν έχει χρεοκοπήσει μόνο οικονομία. Στην Ελλάδα χρεοκόπησαν οι αξίες της δικαιοσύνης.
Κέρδη ακόμη και 100% φαίνεται ότι θα αποκομίσουν ορισμένα hedge
funds από το "σχέδιο" επαναγοράς του ελληνικού χρέους που αποφάσισε το
πρόσφατο Eurogroup, σύμφωνα με τα μέχρι τώρα δεδομένα.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που είχαν δει το φως της δημοσιότητας
πρόσφατα, υπήρξαν αρκετά destressed hedge funds που τοποθετήθηκαν στα
ελληνικά ομόλογα όταν οι τιμές είχαν υποχωρήσει εξαιρετικά. Στα
τέλη Ιουνίου, οπότε και πύκνωσαν οι αγορές των ομολόγων από
κερδοσκοπικά και επενδυτικά κεφάλαια, τα ελληνικά ομόλογα αποτιμόνταν
στα 14,26 σεντς ανά ευρώ, ενώ ήταν ακόμη χαμηλότερα, κοντά στα 12,9,
στα τέλη Μαΐου, εν μέσω έντονης πολιτικής αβεβαιότητας. Από εκείνο το
σημείο έως σήμερα τα κέρδη που έχουν καταγράψει, όσοι τοποθετήθηκαν στα
χαμηλά, ξεπερνούν το 100%. Οι τιμές αυτές αφορούν σε 20 συνολικά
ομόλογα, των οποίων οι λήξεις εκτείνονται από το 2023 έως το 2042. Η επαναγορά δεν θα επιβληθεί υποχρεωτικά αλλά μάλλον θα γίνει με δημόσια προσφορά. Εάν η επαναγορά γίνει στις 28 μονάδες, τότε υπάρχουν κάτοχοι ελληνικών ομολόγων που μπορούν να αποκομίσουν κέρδη έως και 100% εάν μάλιστα αγόρασαν τους τίτλους τον Ιούνιου, όταν και η τιμή τους ήταν πέριξ του 14. Σύμφωνα με τις μέχρι τώρα διαρροές, τα hedge fund που έχουν στο χαρτοφυλάκιο τους ελληνικά ομόλογα είναι η Adelante Asset Management, η Elliot Αssociates, η Third Point LLC, η Dart Management, η Fir Tree Partners, η Och-Ziff Capital Management Group LLC, η York Capital LP, το Saba Capital Management LP, η Greylock Capital Management και η Vega Asset Management.
Από τα συνολικά 62 δισ. ευρώ χρέους που αντιπροσωπεύουν αυτά τα ομόλογα, οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν περί τα 16 με 17 δισ. Οι τράπεζες της Ευρωζώνης έχουν περιορίσει την έκθεσή τους στο ελληνικό χρέος μόλις στα 1,9 δισ. ευρώ, οι ελληνικές ιδιωτικές ασφαλιστικές στα τέλη του προηγούμενου έτους είχαν επενδεδυμένα σε ελληνικά ομόλογα αποθεματικά ύψους 4,5 δισ. ευρώ. Τα ελληνικά ταμεία κοινωνικής ασφάλισης κατέχουν 5,5 δισ. ομολόγων.
Δραματική επιδείνωση καταγράφεται στο ΧΑ που βρέθηκε να υποχωρεί έως και -2,3% στις 826 μονάδες. Αυτή την ώρα πέφτει κατά -1,97% και στις 830,41 μονάδες.
Οι μετοχές των τραπεζών δέχονται ασφυκτικές πιέσεις και σήμερα έως -11% η Εθνική, ενώ ηπιότερη πτώση καταγράφουν οι υπόλοιπες - μη τραπεζικές - μετοχές του FTSE 20. Το Χ.Α. έχει αποτύχει 4 φορές να διασπάσει τις 850 μονάδες και η εξέλιξη αυτή δεν είναι καλή, τουναντίον προβληματίζει πλέον πολύ σοβαρά.
Η βασική αιτία της πτώσης της αγοράς της αποδοκιμασίας του δήθεν επιτυχημένου Eurogroup είναι 1) το γεγονός ότι τα μέτρα που ανακοινώθηκαν δεν διασφαλίζουν σε καμία περίπτωση την βιωσιμότητα του χρέους και 2) το κυριότερο, ο φόβος ότι θα υποχρεώσουν τις τράπεζες να συμμετάσχουν στο σχέδιο επαναγοράς του ελληνικού κράτους θα αποτελέσει την καταστροφή του κλάδου.
Η Ελλάδα χρειάζεται haircut στα δάνεια του επίσημου τομέα. Αυτή είναι η μια και μοναδική καθαρή λύση για να διασωθεί η Ελλάδα. Όλες οι υπόλοιπες λύσεις απλά δίνουν λίγο χρόνο.
Η επαναγορά χρέους σε τιμές όχι υψηλότερες του κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου δηλαδή μέσος όρος των νέων ομολόγων 28 με 28,1 μονάδες βάσης θα είναι σκέτη καταστροφή. Αν υποχρεώσουν τις τράπεζες να συμμετάσχουν καθώς η διαδικασία πρέπει να έχει ολοκληρωθεί έως τις 13 Δεκεμβρίου θα πρόκειται για τραπεζική αυτοκτονία. Στις 28 μονάδες βάσης αν πουλήσουν οι ελληνικές τράπεζες τα νέα ομόλογα θα υποστούν μια κεφαλαιακή ζημία 10 δισ. ευρώ. Όμως στην αγορά ομολόγων μαίνεται μια προκλητική, εξόφθαλμη και αήθη κερδοσκοπία καθώς ενώ στην επίσημη ανακοίνωση του Eurogroup αναφέρεται ότι η δημόσια πρόταση του ελληνικού κράτους προς τους ομολογιούχους δεν μπορεί να είναι σε τιμές υψηλότερες του κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου.
Η μέση τιμή κλεισίματος των 20 νέων ομολόγων στην ΗΔΑΤ ήταν 28 με 28,1 μονάδες βάσης στις 23 Νοεμβρίου και η 10ετία στις 34,5 με 35 μονάδες βάσης. Ωστόσο μετράει ο μέσος όρος των 20 νέων ομολόγων δηλαδή οι 28 μονάδες βάσης. Το παράδοξο είναι ότι η αγορά αυξάνει τις τιμές πάνω από τα όρια των 28 μονάδων βάσης. Ήδη ο μέσος όρος στα 20 νέα ομόλογα είναι 29 μ.β. αγορά και 30 μονάδες βάσης πώλησης με την 10ετία να έχει φθάσει στις 36,20 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η κερδοσκοπία οργιάζει και η αγορά στέλνει ένα μήνυμα στην Κυβέρνηση και την ΕΕ. Ποιο είναι το μήνυμα ότι οι τιμές στην δημόσια πρόταση δεν είναι επαρκείς.
Κατακρημνίζονται οι μετοχές των τραπεζών λόγω των αποφάσεων του Eurogroup. Θα ήταν καταστροφή η συμμετοχή στην επαναγορά χρέους. Όμως ειδικά για τις τράπεζες όπως κατ΄ επανάληψη έχουμε τονίσει με σαφή και ξεκάθαρο τρόπο ότι οι τράπεζες πρέπει να βρεθούν με θετική καθαρή θέση όταν θα αποτιμηθούν για να προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ. Η παράμετρος αυτή είναι κρισιμότατη.
Αν συμμετάσχουν στην επαναγορά όλες οι τράπεζες θα έχουν αρνητική καθαρή θέση και προφανώς η εξέλιξη αυτή θα είναι καταστροφική καθώς όλες θα κρατικοποιηθούν. Με τις τράπεζες στην αιχμή των πιέσεων λοιπόν, εύλογα το κλίμα στο Χ.Α. έχει επιδεινωθεί. Οι τράπεζες βαραίνουν το κλίμα, με αποτέλεσμα να επηρεάζεται όλη η αγορά, ενώ και ο υπόλοιπος FTSE 20 δεν φαίνεται να έχει δυναμική να αντιδράσει.
Οι μετοχές των τραπεζών υποχωρούν έως -11%, ενώ στον εικοσάρη πλην τραπεζών επικρατούν ήπιες πτωτικές τάσεις.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 1,37 ευρώ στο -11% με αποτίμηση 1,30 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank στα 1,55 ευρώ στο -7% με αποτίμηση στα 820 εκατ.
Η Eurobank υποχωρεί -8% στα 0,7220 ευρώ, με κεφαλαιοποίηση στα 398 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,37 ευρώ -7% με αποτίμηση 423 εκατ. ευρώ
Η Κύπρου στα 0,2700 ευρώ με πτώση -5% και με αποτίμηση 485 εκατ.
Η Λαϊκή στα 0,0470 ευρώ -11% με κεφαλαιοποίηση 160 εκατ.
Η Attica Bank στα 0,5400 ευρώ -2% με κεφαλαιοποίηση 132 εκατ ευρώ.
Το ΤΤ έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης ενώ 14 ή 21 Δεκεμβρίου αναμένονται οι αποφάσεις.
Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
Οι μετοχές των τραπεζών δέχονται ασφυκτικές πιέσεις και σήμερα έως -11% η Εθνική, ενώ ηπιότερη πτώση καταγράφουν οι υπόλοιπες - μη τραπεζικές - μετοχές του FTSE 20. Το Χ.Α. έχει αποτύχει 4 φορές να διασπάσει τις 850 μονάδες και η εξέλιξη αυτή δεν είναι καλή, τουναντίον προβληματίζει πλέον πολύ σοβαρά.
Η βασική αιτία της πτώσης της αγοράς της αποδοκιμασίας του δήθεν επιτυχημένου Eurogroup είναι 1) το γεγονός ότι τα μέτρα που ανακοινώθηκαν δεν διασφαλίζουν σε καμία περίπτωση την βιωσιμότητα του χρέους και 2) το κυριότερο, ο φόβος ότι θα υποχρεώσουν τις τράπεζες να συμμετάσχουν στο σχέδιο επαναγοράς του ελληνικού κράτους θα αποτελέσει την καταστροφή του κλάδου.
Η Ελλάδα χρειάζεται haircut στα δάνεια του επίσημου τομέα. Αυτή είναι η μια και μοναδική καθαρή λύση για να διασωθεί η Ελλάδα. Όλες οι υπόλοιπες λύσεις απλά δίνουν λίγο χρόνο.
Η επαναγορά χρέους σε τιμές όχι υψηλότερες του κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου δηλαδή μέσος όρος των νέων ομολόγων 28 με 28,1 μονάδες βάσης θα είναι σκέτη καταστροφή. Αν υποχρεώσουν τις τράπεζες να συμμετάσχουν καθώς η διαδικασία πρέπει να έχει ολοκληρωθεί έως τις 13 Δεκεμβρίου θα πρόκειται για τραπεζική αυτοκτονία. Στις 28 μονάδες βάσης αν πουλήσουν οι ελληνικές τράπεζες τα νέα ομόλογα θα υποστούν μια κεφαλαιακή ζημία 10 δισ. ευρώ. Όμως στην αγορά ομολόγων μαίνεται μια προκλητική, εξόφθαλμη και αήθη κερδοσκοπία καθώς ενώ στην επίσημη ανακοίνωση του Eurogroup αναφέρεται ότι η δημόσια πρόταση του ελληνικού κράτους προς τους ομολογιούχους δεν μπορεί να είναι σε τιμές υψηλότερες του κλεισίματος στις 23 Νοεμβρίου.
Η μέση τιμή κλεισίματος των 20 νέων ομολόγων στην ΗΔΑΤ ήταν 28 με 28,1 μονάδες βάσης στις 23 Νοεμβρίου και η 10ετία στις 34,5 με 35 μονάδες βάσης. Ωστόσο μετράει ο μέσος όρος των 20 νέων ομολόγων δηλαδή οι 28 μονάδες βάσης. Το παράδοξο είναι ότι η αγορά αυξάνει τις τιμές πάνω από τα όρια των 28 μονάδων βάσης. Ήδη ο μέσος όρος στα 20 νέα ομόλογα είναι 29 μ.β. αγορά και 30 μονάδες βάσης πώλησης με την 10ετία να έχει φθάσει στις 36,20 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η κερδοσκοπία οργιάζει και η αγορά στέλνει ένα μήνυμα στην Κυβέρνηση και την ΕΕ. Ποιο είναι το μήνυμα ότι οι τιμές στην δημόσια πρόταση δεν είναι επαρκείς.
Κατακρημνίζονται οι μετοχές των τραπεζών λόγω των αποφάσεων του Eurogroup. Θα ήταν καταστροφή η συμμετοχή στην επαναγορά χρέους. Όμως ειδικά για τις τράπεζες όπως κατ΄ επανάληψη έχουμε τονίσει με σαφή και ξεκάθαρο τρόπο ότι οι τράπεζες πρέπει να βρεθούν με θετική καθαρή θέση όταν θα αποτιμηθούν για να προσδιοριστούν οι τιμές των αμκ. Η παράμετρος αυτή είναι κρισιμότατη.
Αν συμμετάσχουν στην επαναγορά όλες οι τράπεζες θα έχουν αρνητική καθαρή θέση και προφανώς η εξέλιξη αυτή θα είναι καταστροφική καθώς όλες θα κρατικοποιηθούν. Με τις τράπεζες στην αιχμή των πιέσεων λοιπόν, εύλογα το κλίμα στο Χ.Α. έχει επιδεινωθεί. Οι τράπεζες βαραίνουν το κλίμα, με αποτέλεσμα να επηρεάζεται όλη η αγορά, ενώ και ο υπόλοιπος FTSE 20 δεν φαίνεται να έχει δυναμική να αντιδράσει.
Οι μετοχές των τραπεζών υποχωρούν έως -11%, ενώ στον εικοσάρη πλην τραπεζών επικρατούν ήπιες πτωτικές τάσεις.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 1,37 ευρώ στο -11% με αποτίμηση 1,30 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank στα 1,55 ευρώ στο -7% με αποτίμηση στα 820 εκατ.
Η Eurobank υποχωρεί -8% στα 0,7220 ευρώ, με κεφαλαιοποίηση στα 398 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,37 ευρώ -7% με αποτίμηση 423 εκατ. ευρώ
Η Κύπρου στα 0,2700 ευρώ με πτώση -5% και με αποτίμηση 485 εκατ.
Η Λαϊκή στα 0,0470 ευρώ -11% με κεφαλαιοποίηση 160 εκατ.
Η Attica Bank στα 0,5400 ευρώ -2% με κεφαλαιοποίηση 132 εκατ ευρώ.
Το ΤΤ έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης ενώ 14 ή 21 Δεκεμβρίου αναμένονται οι αποφάσεις.
Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
(ΠΗΓΗ: http://www.bankingnews.gr/)
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου