Η επιλεκτική χρεοκοπία, το selective default αποτελεί γεγονός για την Ελλάδα. Επίσης, προβληματίζουν και οι αναφορές ότι η προγραμματισμένη για τις 2 Μαρτίου Σύνοδος Κορυφής αναβάλλεται, καθώς η Γερμανία είναι απρόθυμη να στηρίξει τους μηχανισμούς στήριξης.
Η Ελλάδα κατάφερε το ακατόρθωτο. Είναι η πρώτη χώρα του πλανήτη που έχει υποστεί εν λειτουργία χρεοκοπία. Η οικονομία βρίσκεται σε λειτουργία και ταυτόχρονα χρεοκοπεί. Χθες το βράδυ υποβαθμίστηκε η Ελλάδα σε επιλεκτική χρεοκοπία από την Standard and Poor’s και άμεσα θα ακολουθήσουν η Moody’s και η Fitch.
Προφανώς και η διαδικασία αυτή έχει τεχνικά χαρακτηριστικά. Τα παλαιά ομόλογα αποσύρονται ως αναξιόχρεα και για τον λόγο αυτό ήταν απόλυτα αναμενόμενη η υποβάθμιση του σε καθεστώς επιλεκτικής χρεοκοπίας. Ο οίκος είχε ανακοινώσει από το καλοκαίρι ότι η Ελλάδα θα οδηγηθεί σε μερική χρεοκοπία όταν τεθεί σε εφαρμογή το σχέδιο για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, καθώς κρίνεται ότι αδυνατεί να ανταποκριθεί στην αποπληρωμή των ομολόγων της.
Προφανώς και η διαδικασία αυτή έχει τεχνικά χαρακτηριστικά. Τα παλαιά ομόλογα αποσύρονται ως αναξιόχρεα και για τον λόγο αυτό ήταν απόλυτα αναμενόμενη η υποβάθμιση του σε καθεστώς επιλεκτικής χρεοκοπίας. Ο οίκος είχε ανακοινώσει από το καλοκαίρι ότι η Ελλάδα θα οδηγηθεί σε μερική χρεοκοπία όταν τεθεί σε εφαρμογή το σχέδιο για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, καθώς κρίνεται ότι αδυνατεί να ανταποκριθεί στην αποπληρωμή των ομολόγων της.
«Υποβαθμίσαμε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας σε SD μετά την αναδρομική ενεργοποίηση της ρήτρας συλλογικής δράσης (CACs)», αναφέρει ο οίκος. Όπως σημειώνει, η αναδρομική εφαρμογή των CACs άλλαξε τους αρχικούς όρους των χρεών που αφορά και κατέστησε την ανταλλαγή «δυσμενή αναδιάρθρωση χρέους». Ωστόσο, η Standard & Poor's διευκρίνισε ότι εξετάζει το ενδεχόμενο να αναβαθμίσει την Ελλάδα ΜΟΛΙΣ στην κατηγορία CCC (δηλαδή περίπου στην κατάσταση που βρισκόταν πριν την τρέχουσα χρεοκοπία, εν προκειμένω θα εξακολουθήσει να την κατατάσσει σε εξαιρετικά χαμηλή βαθμίδα) όταν θα έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία απομείωσης του χρέους, γύρω στα μέσα Μαρτίου.
Ήδη το Alea Group Holding έχει υποβάλλει ερώτημα στην ISDA στην διεθνή ένωση swaps και παραγώγων αν τα CACs και η διαφορετική μεταχείριση της ΕΚΤ και των εθνικών κεντρικών τραπεζών είναι σύννομα. H ISDA συνεδριάζει αύριο για να απαντήσει στα ερωτήματα του Alea. Προφανώς το Alea και άλλα hedge funds ποντάρουν στην εκδήλωση πιστωτικού γεγονότος και στην πληρωμή των CDS.
Ήδη το Alea Group Holding έχει υποβάλλει ερώτημα στην ISDA στην διεθνή ένωση swaps και παραγώγων αν τα CACs και η διαφορετική μεταχείριση της ΕΚΤ και των εθνικών κεντρικών τραπεζών είναι σύννομα. H ISDA συνεδριάζει αύριο για να απαντήσει στα ερωτήματα του Alea. Προφανώς το Alea και άλλα hedge funds ποντάρουν στην εκδήλωση πιστωτικού γεγονότος και στην πληρωμή των CDS.
Ξεφεύγοντας όμως από αυτές τις παραμέτρους η ουσία ακόμη δεν έχει απαντηθεί. Μετά το PSI+ μπορεί να καταστεί βιώσιμο το ελληνικό χρέος; Η Moody’s προειδοποιεί πως όχι, δεν μπορεί να καταστεί βιώσιμο ενώ ήδη ακούγονται επιχειρήματα ότι haircut σε εύθετη βάση μπορεί να υποστούν και τα νέα δάνεια της Τρόικα. Η κατάσταση για το μέλλον της Ελλάδος παραμένει ρευστή καθώς το μέγεθος του ελληνικού προβλήματος δεν είναι μικρό, είναι πραγματικά πολύ μεγάλο.
Επιλεκτική χρεοκοπία και σημαντική πτώση σε ΧΑ και τράπεζες
Διευρύνει τις απώλειες το ΧΑ μετά την ιστορική υποβάθμιση και την είδηση για ενδεχόμενη αναβολή της προγραμματισμένης για τις 2 Μαρτίου Συνόδου Κορυφής, λόγω της απροθυμίας της Γερμανίας να συζητήσει την χρηματοδότηση του τείχους προστασίας της ΕΕ. Ο γενικός δείκτης καταγράφει απώλειες -3,01% στις 727 μονάδες, απόρροια βεβαίως της νέας πραγματικότητας. Η Ελλάδα σε καθεστώς selective default.
Μπορεί να είναι μια τεχνική διαδικασία αλλά δεν παύει να έχει την σημασία πως έφθασε η ελληνική οικονομία στο αδιέξοδο. Οι τράπεζες υποχωρούν σημαντικά.
Η Εθνική στα 2,26 ευρώ -5,8% με αποτίμηση 2,16 δισ. ευρώ
Η Alpha bank στα 1,26 ευρώ -8% με αποτίμηση 667 εκατ
Η Eurobank στα 0,9540 ευρώ -10% με αποτίμηση 527 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,4440 ευρώ -9,7% με αποτίμηση 507 εκατ
Η Κύπρου στα 0,5370 ευρώ -4,6% με αποτίμηση 909 εκατ
Το δικαίωμα της Κύπρου στα 0,0170 ευρώ -22,73%. Η διαδικασία της αμκ βρίσκεται σε εξέλιξη.
Η Marfin στα 0,2420 ευρώ -9,3% με αποτίμηση 389 εκατ ευρώ
Το ΤΤ στα 0,7410 ευρώ -7,3% με αποτίμηση 210 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές η ΕΕΕΚ -2,7%, ο ΟΤΕ -1,6%, η ΜΙΓ -2,9%, ο ΟΠΑΠ -0,15%, η ΔΕΗ -3,7%.
Αναμονή στα ομόλογα και στα CDS
Στα ιστορικά υψηλά διατηρούνται τα ελληνικά CDS στα ομόλογα απόρροια του selective default αλλά και της αβέβαιης ακόμη εξέλιξης του PSI+. Τα ελληνικά CDS στο 75,5% ή 7550 μονάδες βάσης.
| Κλίμακα αξιολογήσεων S&P | |||
| Άριστη | AAA | ||
| Υψηλής Διαβάθμισης | AA+ | ||
| AA | |||
| AA- | |||
| Υψηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης | Α+ (Ελλάδα 2005) | ||
| Α | |||
| Α- | |||
| Χαμηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης | BBB+ | ||
| BBB | |||
| BBB- | |||
| Μη επενδυτικά ομόλογα (junk - σκουπίδια) | BB+ | ||
| BB | |||
| BB- | |||
| Κερδοσκοπικά | B+ | ||
| B*** | |||
| B- | |||
| Υψηλού κινδύνου | CCC+ | ||
| CCC (Ελλάδα μετά το psi) | |||
| CCC- | |||
| Υψηλός Κίνδυνος Χρεοκοπίας | CC (Eλλάδα πριν τη σημερινή υποβάθμιση) | ||
| C | |||
| Επιλεκτική Χρεοκοπία | SD (ΕΛΛΑΔΑ ΜΕ ΤΗ ΣΗΜΕΡΙΝΗ ΥΠΟΒΑΘΜΙΣΗ) | ||
(ΠΗΓΕΣ:
http://www.bankingnews.gr/
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου