Για άλλη μια φορά, η Ελλάδα έχει υποσχεθεί πολλά, αλλά όπως συνέβη και τις προηγούμενες φορές, ίσως να αποτύχει και τώρα να εφαρμόσει πολλά από αυτά που έχει υποσχεθεί, αναφέρει η Credit Suisse στην τελευταία 56σέλιδη έκθεση της υπό τον τίτλο «Europe: lots of problems, but raise to benchmark» (Ευρώπη: πολλά προβλήματα, αλλά αύξηση του βασικού επιτοκίου), στην οποία και αναλύει τις συνέπειες της συμφωνίας της Κυριακής για την Ελλάδα.
Η Credit Suisse εξακολουθεί να πιστεύει ότι η Ελλάδα είναι κοντά στην πτώχευση, με το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ, ακόμη και μετά την PSI, να παραμένει πάνω από το 160% μέχρι το 2014. Αν υποθέσουμε ότι η ανάπτυξη στην είναι μηδενική τα επόμενα πέντε χρόνια και ότι το επιτόκιο των ελληνικών ομολόγων μπορεί να μειωθεί στο 5% (μία αισιόδοξη υπόθεση), τότε η Ελλάδα θα πρέπει να σημειώσει πρωτογενές πλεόνασμα της τάξεως σχεδόν του 8%, έναντι του πρωτογενούς ελλείμματος της τάξεως του 0,4% που είναι σήμερα, ώστε να καταφέρει τη σταθεροποίηση του δημοσίου χρέους. Μάλιστα, η Credit Suisse δηλώνει ότι θα εκπλαγεί αν επιβεβαιωθούν αυτά τα μεγέθη, ενώ την ίδια ώρα αμφισβητεί και τον στόχο των 46 δις. ευρώ για τα έσοδα από τις ιδιωτικοποιήσεις. Εάν τα έσοδα είναι μόλις 10 δισ. ευρώ, όπως και αναμένεται, ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο 148% το 2020. Πράγματι, στην έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, ο λόγος θα φτάσει στο 160% μέχρι το 2020, και όχι στο 120,5% που προβλέπει η συμφωνία.
Η συμφωνία για το PSI ήταν αναμενόμενη. Παρόλες τις διαβεβαιώσεις υπάρχουν κάποιοι κίνδυνοι βραχυπρόθεσμα, καθώς η συμφωνία πρέπει να ψηφιστεί από πέντε εθνικά κοινοβούλια, ενώ αναμένεται και η αντίδραση των αγορών για την αναδρομική έγκριση των CACs. Επιπλέον υπάρχει μια ελαφρά αρνητική στάση για το ύφος της συμμετοχής της ΕΚΤ, και για την προτεινόμενη δομή της συγχρηματοδότησης από τον μηχανισμό.
Η Credit Suisse εξακολουθεί να πιστεύει ότι η Ελλάδα είναι κοντά στην πτώχευση, με το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ, ακόμη και μετά την PSI, να παραμένει πάνω από το 160% μέχρι το 2014. Αν υποθέσουμε ότι η ανάπτυξη στην είναι μηδενική τα επόμενα πέντε χρόνια και ότι το επιτόκιο των ελληνικών ομολόγων μπορεί να μειωθεί στο 5% (μία αισιόδοξη υπόθεση), τότε η Ελλάδα θα πρέπει να σημειώσει πρωτογενές πλεόνασμα της τάξεως σχεδόν του 8%, έναντι του πρωτογενούς ελλείμματος της τάξεως του 0,4% που είναι σήμερα, ώστε να καταφέρει τη σταθεροποίηση του δημοσίου χρέους. Μάλιστα, η Credit Suisse δηλώνει ότι θα εκπλαγεί αν επιβεβαιωθούν αυτά τα μεγέθη, ενώ την ίδια ώρα αμφισβητεί και τον στόχο των 46 δις. ευρώ για τα έσοδα από τις ιδιωτικοποιήσεις. Εάν τα έσοδα είναι μόλις 10 δισ. ευρώ, όπως και αναμένεται, ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο 148% το 2020. Πράγματι, στην έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, ο λόγος θα φτάσει στο 160% μέχρι το 2020, και όχι στο 120,5% που προβλέπει η συμφωνία.
Η συμφωνία για το PSI ήταν αναμενόμενη. Παρόλες τις διαβεβαιώσεις υπάρχουν κάποιοι κίνδυνοι βραχυπρόθεσμα, καθώς η συμφωνία πρέπει να ψηφιστεί από πέντε εθνικά κοινοβούλια, ενώ αναμένεται και η αντίδραση των αγορών για την αναδρομική έγκριση των CACs. Επιπλέον υπάρχει μια ελαφρά αρνητική στάση για το ύφος της συμμετοχής της ΕΚΤ, και για την προτεινόμενη δομή της συγχρηματοδότησης από τον μηχανισμό.
(ΠΗΓΗ: http://www.bankingnews.gr/)
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου